[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.Mianownik wskaźników CR i QR można więc utożsamiać z sumą przewidywanych na dzień bilansowy wypłat gotówkowych w okresie do roku od daty bilansu.Z bilansu nie wynika natomiast jaki jest czasowy rozkład tych zobowiązań.W liczniku CR i QR "aktywa obrotowe", gotówkowy charakter ma tylko część pozycji a mianowicie środki pieniężne w kasie i banku oraz być może papiery wartościowe przeznaczone do obrotu.Konwersja na gotówkę dwóch głównych zazwyczaj części aktywów bieżących a mianowicie zapasów i należności jest zróżnicowana zależnie od prowadzonej polityki zarządzania należnościami oraz zapasami i jej skuteczności.Konwersja zapasów i należności na gotówkę może więc wymagać znacznego czasu a jego skrócenie wiąże się zwykle ze znaczącymi stratami wartości.W szczególności, konwersja należności na gotówkę jest natychmiastowa i pełna jeśli sprzedaż jest prowadzona wyłącznie za gotówkę i bez udziału bądź przy niewielkim udziale sprzedaży na karty płatnicze.W niektórych przypadkach, wpływ gotówki nawet wyprzedza w całości lub w części powstanie należności odkładając się w bilansie jako przychody przyszłych okresów i należności w ogóle nie występują w bilansie lub są marginalnymi pozycjami nie wiążącymi się z podstawową działalnością firmy.W innych przypadkach, należności mogą stanowić znaczącą część majątku obrotowego i aktywów całkowitych.Jest tak wtedy, gdy firma ze względu na charakter produktu lub sytuację rynkową jest zmuszona do bezgotówkowej sprzedaży i akceptowania odległych terminów płatności.Jeśli należności stanowią istotną część sprzedaży, to wzrasta ekspozycja firmy na ryzyko ich utraty.Ryzyko to zwykle rośnie szybciej niż wzrost należności.Przykłady spółek giełdowych o istotnym udziale należności w aktywach obrotowych:Tab.15Lpspółka(należności: aktywa bieżące)*100%1Żywiec68%2Zrew88%3Vistula60%4Rafako89%8Ocean80%9Elektrim82%We wszystkich systemach rachunkowych w bilansie należności występują jako wielkość netto to jest po potrąceniu rezerw na należności [do końca roku obrotowego 2001] lub po zaktualizowanej ich wartości [od roku obrotowego zaczynającego się 1.01.2002].Stąd, jeśli utworzone rezerwy na należności lub aktualizacja, stanowiły znaczną część należności brutto konieczne jest uzyskanie pozabilansowej informacji o wielkości brutto i netto należności i ich dodanie różnicy do bilansowych należności netto aby uzyskać kwotę odpowiadającą wielkości brutto.W przypadku zapasów mamy również branżowo i podmiotowo zróżnicowaną sytuację.W niektórych firmach, charakter procesu produkcji nie wymaga występowania zapasów jako istotnej części majątku obrotowego czy aktywów w ogóle.W innych zaś gospodarka zapasami jest tak doskonale zorganizowana, że zapasy są relatywnie niskie.W każdym razie konwersja zapasów na przychody jest silnie uwarunkowana charakterystyką procesu produkcyjnego.W przypadku gdy znacząca część przychodów to wielkość memoriałowa, konwersja zapasów na gotówkę kończy się dopiero z zakończeniem konwersji należności na gotówkę.Aktywa i pasywa bieżące są więc niejednorodne.Wysoce prawdopodobny jest odmienny rozkład ich wymagalności i zapadalności w okresie od dnia bilansu do 12 miesięcy.Szybkość konwersji zapasów i należności na gotówkę oraz wymagalne terminy płatności zobowiązań bieżących też są bardzo zróżnicowane.Stąd, jednoznaczna interpretacja danej wysokości współczynników CR i QR nie jest możliwa bez uzyskania dodatkowych informacji o strukturze czasowej konwersji pasywów bieżących w wypłaty gotówkowe a aktywów bieżących we wpływy gotówkowe.Wskaźniki bieżący i szybki nie są więc właściwą miarą płynności firmy to jest jej zdolności do regulowania bieżąco wymagalnych zobowiązań.Wyższemu wskaźnikowi może towarzyszyć znacznie gorszy poziom płynności niż niższemu wskaźnikowi.Wzrost wskaźnika bieżącego i szybkiego nie musi oznaczać poprawy płynności.Wzrost wskaźników CR i QR może być objawem znacząco pogarszającej się sytuacji płynności ze względu na wzrost zapasów i należności i spowolnienie ich konwersji na gotówkę.Rozpowszechnione podręcznikowe twierdzenie, że wskaźnik płynności bieżącej powinien wynosić około 2 lub więcej a wskaźnik płynności szybkiej około 1 nie ma w praktyce zarządzania finansami merytorycznego uzasadnienia.Wskaźniki na jakimkolwiek poziomie nie wyjaśniają płynności a ich wysokość nie musi być pozytywnie skorelowana z płynnością, to jest nie musi występować związek:wyższy wskaźnik większa płynność niższy wskaźnik niższa płynność.W szczególności, CR znacznie większe od jedności nie oznacza automatycznie, że firma ma "płynność" a mniejsze od jedności, że utraciła płynność [ Pobierz całość w formacie PDF ]