[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.A.Firma posiadała dodatkowo niebezpiecznie wysoki poziom krótkoterminowego kapitału obcego - nawet już w 1998 r.(38% całości kapitałów), a jego udział wzrastał niezwykle dynamicznie (w 1999 r.było to już 54%, w 2000 r.zaś 64%).4.4 Badanie sprawności działania przedsiębiorstwaCoraz gorsze wyniki finansowe firmy poza wymienionymi czynnikami spowodowane były w głównej mierze spadkiem sprzedaży.Przychody ze sprzedaży, które w 1998 r.wyniosły prawie 27 mln zł malały istotnie z roku na rok - w 1999 r.spadły o 21,01%,w 2000 r.o 16,53%, a w 2001 r.o kolejne 43,87%, tak że wynosiły raptem niecałe 10 mln zł.W całym analizowanym okresie nastąpił spadek przychodów ze sprzedaży aż o 63%.Dlatego też wskaźnik produktywności majątku wyrażający efektywność jego wykorzystania obniżał się z roku na rok - z 2,28 w 1998 r.do 0,80 w 2001 r., co oznaczało że o ile w pierwszym z badanych lat przychody ze sprzedaży ponad dwa razy przewyższały wartość posiadanego majątku, to w 2001 r.nawet nie jeden raz (0,8 raza).A pamiętać należy, że wielkość wskaźnika z 2001 r.byłaby jeszcze niższa, gdyby nie fakt znaczne spadku wartości majątku firmy, jaki nastąpił w 2001 r.Również pozostałe wskaźniki rotacji wykazywały dynamiczną tendencję spadkową ukazując coraz mniej produktywne wykorzystanie zaangażowanych w działalność przedsiębiorstwa środków.W analizowanym okresie wskaźnik rotacji zapasów obniżył się z prawie 14 razy do raptem 6 - czyli wydłużył się okres zamrożenia środków w zapasachze średnio 26 dni w 1998 r.do 59 dni w 2001 r.Również istotnie pogarszała się wartość wskaźników rotacji należności i tych ogółem (ze średnio 66 dni w 1998 r.do 100 dni w 2000 r.) i tych z tytułu dostaw i usług (ze średnio 55 dni w 1998 r.do 83 dni w 2000 r.).Poprawa tych wskaźników w 2001 r.była tylko pozorna - wynikała bowiem ze znacznego spadku należności w związku z coraz niższą sprzedażą.Jednocześnie w związku ze znacznym wzrostem stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa, coraz gorszą płynnością i mniejszą sprzedażą cykl spłaty zobowiązań drastycznie się wydłużał.Tabela 11Wskaźniki obrotowości firmy P.P.H.”Izolacja” S.A.w latach 1998-01 („w razach” i „w dniach”).l a t aw s k a ź n i k i1998199920002001dynamika 1999/98dynamika 2000/99dynamika 2001/00w pkt.%w %w pkt.%w %w pkt.%w %wskaźnik produktywności majątku)„w razach”2,281,621,180,80-0,66-28,98-0,44-27,01-0,38-32,22„w dniach”16022630945665,4040,8183,5237,01146,9547,53wskaźnik rotacji zapasów„w razach”13,848,717,046,23-5,13-37,05-1,67-19,12-0,81-11,52„w dniach”2642525915,5358,869,9123,656,7513,02wskaźnik rotacji należności„w razach”5,573,973,673,82-1,60-28,71-0,31-7,710,164,31„w dniach”66921009526,3840,277,688,36-4,11-4,13wskaźnik rotacji należności z tyt.dostaw i usług„w razach”6,674,724,405,07-1,95-29,18-0,33-6,910,6715,26„w dniach”5577837222,5441,205,747,43-10,99-13,24wskaźnik rotacji zobowiązań„w razach”4,342,661,440,72-1,68-38,75-1,22-45,98-0,71-49,59„w dniach”8413725450453,1563,27116,7685,13249,8098,37wskaźnik rotacji zobowiązań z tyt.dostaw i usług„w razach”13,257,713,752,03-5,54-41,80-3,96-51,34-1,73-46,01„w dniach”28479718019,7971,8149,95105,5082,9385,23Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych P.P.H.”Izolacja” S.A.Wskaźnik rotacji zobowiązań ogółem wzrósł w  badanym czasie z 84 dni do 504 dni, zaś samych zobowiązań z tytułu dostaw i  usług z 28 dni do 180 dni, co potwierdza wcześniejsze wnioski na temat dramatycznej sytuacji finansowej firmy w 2001 r.4.5 Badanie rentowności przedsiębiorstwaCoraz gorsza struktura kapitałowa wynikała z konieczności pokrywania strat, jakie firma przynosiła od 1999 r.z kapitału własnego.Rok 1998 był ostatnim rokiem, gdy firma wypracowała zysk (netto: 1,3 mln zł).Tabela 12Wskaźniki rentowności firmy P.P.H.”Izolacja” S.A.w latach 1998-01 (w %).l a t aw s k a ź n i k i1998199920002001dynamika 1999/98dynamika 2000/99dynamika 2001/00w pkt.%w %w pkt [ Pobierz całość w formacie PDF ]